分众传媒利润下滑,一家独大的时代还会继续吗?

今年一季度,分众传媒大变脸。其近日公布的财报显示,一季度营收26.10亿元,同比下降11.78%;净利润3.40亿元,同比下降71.81%;扣非净利润1.15亿元,大幅下降89%。

这家经历退市、再借壳上市的企业毫无疑问是中国少有的明星股。似乎无处不在的江南春和电梯广告,当然不是它的全部,借壳标的从不足四元到最高十八元的股价攀升彰显了其影响力。不过那似乎也是它股价的最高峰,正式上市后其股价一路下滑,截至5月13日,其股价为5.76元/股,市值为845.45亿元。

作为梯媒和影媒的垄断性龙头,分众自2018Q2以来持续扩张,到2019Q1分众传媒电梯媒体点位同比增加115万个,增幅71.8%。市场普遍认为在点位大幅扩张的背景下,分众可以通过抢夺传统媒体的市场份额,抵御广告市场下滑的不利局面,保持收入小幅增长。

一季度收入大幅下滑11.78%,彻底打破了分众进入由供给增长拉动营收增长阶段的逻辑。分众新增的点位不仅没带来任何收入增长,反而由于其成本的急速上升拖累了业绩。根据CTR数据,可以推测3月份分众的营业收入经历的怎样恐怖的下滑,亦或是2月份分众就开始打折促销,市场的恐慌性下跌皆源于此。

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